Debutan las bandas y así se moverá el dólar oficial desde hoy

Desde este 2 de enero rige el nuevo régimen de bandas, cambia la pauta de ajuste y se habilitan compras diarias acotadas. El mercado mide el efecto en reservas, tasas e inflación.

Desde el viernes, el piso y el techo dejan atrás el ajuste fijo del 1% mensual y pasan a actualizarse una vez por mes siguiendo la inflación informada por el INDEC, con dos meses de rezago. En la práctica, el arranque toma como referencia el IPC de noviembre y mueve las bandas en torno a ese ritmo, cerca del 2,5%.

La apuesta es doble. Por un lado, evitar que el esquema se “atrase” si los precios siguen corriendo por encima del 1% y el tipo de cambio queda encajonado cerca del límite superior. Por el otro, darle más aire al Banco Central para sumar divisas sin empujar la cotización contra el techo y tener que defenderlo con ventas, un punto que el mercado mira como termómetro desde el primer día.

La segunda novedad es operativa y tiene un objetivo explícito: acumular reservas. Desde hoy, el Banco Central formaliza un programa de compras de divisas incluso si el tipo de cambio no se acerca al piso de la banda. Pero lo hará con un tope para no sacudir el mercado: hasta el 5% del volumen diario operado, que hoy equivale a unos USD 400 millones.

El plan anual apunta a un número concreto: sumar al menos USD 10.000 millones en 2026. En paralelo, el BCRA (Banco Central de la República Argentina) proyecta que la expansión de la base monetaria acompañe la demanda de pesos y se canalice principalmente por esas compras, del 4,2% al 4,8% del PBI hacia diciembre de 2026, consistente con compras de reservas por hasta USD 10.000 millones.

Con el nuevo esquema, la atención no queda sólo en la pantalla del dólar. El mercado mira el triángulo tipo de cambio, tasas e inflación. Si el dólar se mueve con una referencia atada a la inflación pasada, la discusión pasa a ser qué tan rápido puede bajar el ritmo de precios y qué rol juega la tasa para sostener el atractivo de los pesos.

Por eso, el estreno de las bandas se lee como una primera prueba de coordinación. Cuánto logra comprar el Central sin recalentar expectativas y si el reacomodamiento del dólar oficial convive con una desinflación más ordenada en los próximos meses.